中国开启新的4,500亿美元银行融资缓冲区(1)
发布于：2018-04-17 来源：garp
内容转载自：GARP协会，来源：Bloomberg View
(彭博社)-一种新型的银行债券即将来到中国，尽管缓慢。
中国监管机构3月份发布了初步指引，鼓励内地银行考虑出售在发生危机时可能承受巨额损失的证券。
在2008年金融危机之后，债券观察人士将此视为一种迹象，表明总损失吸收能力(TLAC)发行可能在中国首次亮相，继全球贷款机构在这种形式下发行了价值超过1万亿美元的工具。
来自中国的第一笔TLAC销售并不迫在眉睫，香港投资银行AMTD集团预计它最早可能会在未来两三年内出现。但是穆迪投资者服务部门的估计给出了潜在数量的概念。
风险评估机构预计，到2025年，中国四大银行需要额外2.85万亿元人民币(合4530亿美元)，以应对更严格的损失吸收缓冲区，这是去年中国借款人美元债券发行规模的两倍多，创下了纪录。
“这些来自信托支持良好的四大银行的产品可能占据了境内投资者的大部分配置资源，”中信证券高级副总裁吕品表示。“TLAC债务工具发行将在未来几年导致供应压力，尤其是对于评级较低的公司债券。”
追赶
来自新兴国家的贷款人在2025年之前又获得了6年的时间，以满足全球监管机构制定的规则，以避免纳税人为大型银行提供救助。
AMTD负债资本市场联席主管Tim Fang表示，中国的银行在TLAC实施方面落后于世界其他地区，并将需要继续追赶。
“潜在的TLAC发行量可能会很大。银行需要持续进入岸上和离岸市场，以满足TLAC的额外要求，“他说。
据统计，在新兴市场中具有全球系统重要性的银行或G-SIB必须在2025年“保释”至少16%的风险加权资产，并在2028年上升至18%由20国集团创建的金融稳定委员会(FSB)。发达国家的同行必须已经达到这些规则的第一阶段。
中国工商银行股份有限公司，中国银行股份有限公司，中国建设银行股份有限公司和中国农业银行股份有限公司被FSB视为G-SIB。这四家银行没有回复彭博社的询问，要求就其TLAC债券发行计划发表评论。
来自中国监管机构的新指引显示，中国意识到其银行在海外同行面临的资金缺口，并准备满足FSB的要求，穆迪的尼古拉斯朱说。
该行伦敦EMEA资本解决方案主管埃米尔彼得罗夫表示，野村国际股份有限公司对监管推动的良好意图持有类似看法。
尽管动机是否真的希望让中国银行更少依赖国家对资本重组的支持，或者“仅仅是为了证明符合国际认可的标准而不打算实际使用保释金，在工具中，“他说。
资本工具
中国监管机构也正在考虑给予国家银行更大的灵活性，以减记选项和股权转换损失特征来构建其资本工具。监管机构在3月份表示，它希望增加银行可以发行的各类资本工具，包括永续票据和可转换的二级债券。
AMTD的Fang表示，尽管永续票据是欧洲和一些亚洲国家常用的附加一级工具，但目前中国银行只能出售优先股来补充AT1资本。
根据惠誉评级上个月的一份说明，“目前还不清楚替代性资本工具如何与现有的T2或AT1工具在损失严重性和不履行风险方面存在差异”。
(野村第十段的评论更新)
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