FRM考试知识点——CAPM&SML

发布于:2020-07-31 来源:FRM
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  FRM考试知识点——CAPM&SML
 
  资本市场线(CML)仅描述了有效投资组合的预期收益与其风险之间的关系,而CAPM将单个证券和证券组合的系统性风险和非系统性风险进行分解。
 
  CAPM——证券市场线(SML)
 
  SML代表的是CAPM的核心内容,或者说CAPM的表现形式就是SML。
 
  证券市场线SML用于说明所有投资组合和单种风险证券预期收益与其风险间的关系,SML公式为:
 
  SML用图像表示,是一条以无风险利率为截距、市场风险溢价(Market risk premium)为斜率的直线,纵坐标为预期收益,横坐标为系统性风险度量β。市场组合M点的预期收益率为,β=1。
 
FRM考试
 
  当市场是均衡状态时,任何资产或投资组合都对应SML上的一点,代表着其市场实际价格与理论市场均衡价格相等。
 
  Tips:
 
  处于SML下方的任何资产或投资组合代表资产价值被高估。
 
  处于SML上方的任何资产或投资组合代表资产价值被低估。
责任编辑:中国FRM考试网